尚福林：维护市场稳定就必须公平发行新股

券商机构网下网上齐申购：垄断九成IPO

强烈呼吁新股发行立即恢复按股票市值配售

新股东方雨虹：网上申购，平均2800万资金参加申购方可中签500股【网上申购中签率为万分之3 】

新股东方雨虹：网下申购，平均99.5万资金参加申购方可中签500股【网下申购中签率为千分之8.7】

请问证监会：新股这样发行对全国的亿万股民公平吗 ？

如果新股长期容许券商机构不设资金上限网下网上垄断申购，获取无任何风险的巨额暴利。那些券商

和机构就不会进入股票二级市场。

东方雨虹(002271)今日发布公告显示，公司9月1日网上定价发行的1，056万股获3，284倍超额认购，有效申购股数为34，674，877，500股，共冻结资金约6009.16亿元。网下配售的264万股，获115倍认购，冻结资金52.44亿元。

　　据了解，此次东方雨虹首次公开发行1，320万股，发行价格为17.33元/股。按发行前总股本计算，此次发行市盈率为19.08倍，按发行后总股本计算，市盈率为25.44倍。此次发行网下配售数量为264万股，占总量的20%，网上发行1056万股，占总量的80%。其中，网下配售获115倍认购，配售比例为0.872496529843%；网上获3，284倍超额认购，冻结资金6000余亿元，中签率为0.0304543253%。

　　记者了解到，东方雨虹是北京地区今年首只获准发行的中小板股票。该公司是国内建筑防水行业的龙头，产品包括防水卷材和防水涂料两大类近百个品种。公司曾承接了鸟巢、水立方等奥运场馆和人民大会堂、首都机场3号航站楼、北京地铁4号线5号线等300多个国家和北京重点建设项目及更新改造项目的防水工程项目。(陈光)

叶檀：有权有势者都奔一级市场去了

http://www.sina.com.cn  2008年08月25日 09:45  和讯网－证券市场周刊

　　叶檀/文

　　留下升斗小民在二级市场傻玩，这样的资本市场就是竭泽而渔的市场。要让一级市场的估值合理，降低过高的溢价，就得让一级市场成为大家都能参与的公平市场。

　　随着光大证券得到管理层批复，开展直接投资业务试点，迄今为止，已有8家券商获准进行直接投资业务试点。不出意外的话，所有创新类券商都将得到这份厚礼。

　　这是发展直接投资市场，还是给券商发行在股权投资市场分钱的通行证？让咱们拭目以待。

　　股权投资从前几年开始就是热点，除了中信、中金两家试点之外，其他券商都在通过与信托公司合作等方式偷偷做。管理层对此心知肚明，既然止不住，索性放这些公司登堂入室，这就叫开门揖客，其实质是将台下玩的游戏在桌面上公开，美其名曰规范。中国资本市场向来如此，管理层很多时候被环境推着走，被各种各样的呼声与子弟兵们的小声嘀咕推着走。

　　在普通流通股东在二级市场垂死挣扎时，管理层给券商留下八卦“生门”，自然不会得小股民之心。不过券商直投不算太出格的事，属于“国际惯例”。相比公平性而言，投资者更关心的是，在券商直投、投行、研究业务之间是否会借此形成利益输送链条，以及风险蔓延的可能。

　　管理层试图让券商通过设立全资子公司开展业务，达到风险隔离的目的。同时券商对直投子公司的投资，在计算净资本时将予以全额扣减，母公司和子公司之间同时被要求建立严密的防火墙制度。

　　这样的隔离多半是掩人耳目。成立子公司，与母公司建立防火墙，就真的有防火墙存在吗？想想那位唱衰金融股的分析师是怎么被赶下台的吧。研究部门与投资部门不是有防火墙吗？可研究部门说话不中听，就是不行。就算不同的公司之间建立防火墙，比如A公司直投，只能由A公司以外的其他公司做投行，难保不出现各家公司把酒言欢的局面。在惩罚机制不严的情况下，绕开城墙是轻松不过的事。

　　券商直投既有巨大收益，也有风险，因为直投的公司很可能无法上市，胎死腹中。如果能够上市，那么券商大获其利，甚至与券商有关系的叔伯爷侄们也能同获其利，一条造富链条就此形成。并且，由于券商的直投业务是表外业务，风险不直接体现到券商的报表上，不到最后崩溃那刻，一般投资者无从得知券商在直投业务中的风险大小。如果券商像以往替公司理财一样对保底收益大包大揽，最后一定会出现南航巨亏这样的事故。

　　有权有势者都奔着一级市场去了，留下升斗小民在二级市场傻玩，这样的资本市场就是竭泽而渔的市场。要让一级市场的估值合理，降低过高的溢价，就得让一级市场成为大家都能参与的公平市场。

　　化解风险与让利于普通投资者并存于一体。券商可以发行集合理财产品，相当于设立封闭式基金，专门投资于股权市场，所有投资者风险共担、收益共享，这也是国外的主流方式。为了防止公司无法上市的风险，证监会有必要与银监会协商，设立股、债互转机制，这样将大大降低直投券商与购买理财产品投资者的风险，不至于血本无归，也可以防止券商借此机与公司一起，坑投资者的钱。